「巴菲特選股魔法書」，洪瑞泰著，Smart智富出版 : 巴菲特投資哲學

巴菲特投資哲學: "以下資料摘自「巴菲特選股魔法書」，洪瑞泰著，Smart智富出版。

巴菲特的選股原則：

1. 大型股：每年稅後淨利至少5000萬美元
2. 穩定的獲利能力：我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣
3. 高RoE(>15%)且低負債
4. 良好的經營團隊：我們不提供管理人員
5. 簡單的企業：若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍
6. 出價：在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間

我們無意進行併購，承諾完全保密，並且將儘快答覆是否有興趣(通常不超過五分鐘。我們大半採用現金交易，但也會考慮發行新股...如果我們所換得的內在價值，和付出的一樣多《2002年報》

巴菲特五檔永恆持股：

1. 可口可樂(代碼：KO)
2. 吉列刮鬍刀(代碼：G)
3. 華盛頓郵報(代碼：WPO)
4. 美國運通銀行(代碼：AXP)
5. 富國銀行(代碼：WFC)

計算內在價值四步驟：

1. 計算過去五年平均ROE
2. 設定未來最可能的ROE
3. 換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值
4. 計算買進價(12X)，內在價值(15X)

洪瑞泰賣股三原則：

1. 壞了：ROE<15%
2. 貴了：PER>40%
3. 換更好的！

關於投資組合：投資組合最好要有五檔股票，單一個股比重不超過1/3

洪瑞泰標準化投資程序：

1. 從四季報中做初步篩選，選出過去四年中，至少三年RoA>10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估)
2. 根據配息率或流動資產比率，來概略估計盈餘再投資率的高或低
3. 檢定三項特值：經久不變/獨佔/多角化
4. 檢查充分條件：A.上市未滿兩年少碰；B.年盈餘高於五億的才買
5. 列出入圍名單，上網查財報，做成Excel檔
6. 設定最可能的RoE，計算買進價
7. 區分景氣循環股，瞭解現在是在谷底、半山腰或高峰？
8. 追蹤舊聞與新聞
9. 耐心等，股價<買進價
10. 分批(二分之一)買進

基本名詞定義：這裡的定義和一般會計上的定義可能略有不同

1. 淨值：總資產-負債，也就是股東權益
2. EPS(Earnings Per Share)：每股盈餘，稅後淨利/股數
3. PER(Price Earnings Ratio)：股價/EPS
4. NAV(Net Asset Value)：每股淨值，股東權益(淨值)/股數
5. RoE：股東權益(淨值)報酬率，稅後淨利/期初股東權益(淨值)=本期稅後淨利/上期期末股東權益
6. RoA：總資產報酬率，本期稅後淨利/上期期末總資產
7. 流動資產比率=流動資產/總資產
8. Eq%=自有資本率=股東權益/總資產
9. 資產=負債+股東權益=負債+(股本+保留盈餘)
10. 盈餘再投資率：簡稱盈再率，衡量資本支出佔盈餘的比率，盈再率=(固定資本4+長期投資4-固定資本0+長期投資0)/(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4)，大於80%算高，低於40%較好。計算例

　

研究巴菲特的書目：

必讀

《波克夏年報》，http://www.berkshirehathaway.com/

《波克夏年報》，中文全譯，http://algerco.net/

《巴菲特選股魔法書》，洪瑞泰著

選讀

《永恆的價值-巴菲特傳》，基爾派翠克著

《The New Buffettology》，Mary Buffett著

《華倫巴菲特的CEO》，Robert P. Miles

巴菲特箴言錄：

* 想要在股市波段操作是神做的事，不是人做的事。"

http://dragon.ccut.edu.tw/~chucm/Golden_Rule_of_Buffett.htm